トップ面談とは？

トップ面談の重要性

トップ面談は、M&Aの方向性を決める「第一印象」の場です。中小企業庁のM&A支援資料によると、初期の信頼関係が取引の成否に大きく影響します。その理由を3つ挙げます。

1. 信頼関係の構築
   経営者同士が直接話すことで、互いの価値観やビジョンを確認。書類では見えない「相性」を確かめ、信頼の基盤を作ります。
2. 事業の深い理解
   売り手は自社の強みや課題を、買い手は統合後のビジョンを伝え、具体的なシナジー効果をイメージできます。
3. 交渉の方向性決定
   トップ面談で話がまとまれば、次のステップ（デューデリジェンスや条件交渉）にスムーズに移行できます。逆に、価値観のズレが明らかになれば、早めに取引を見直す判断も可能です。

中小企業では、経営者の影響力が強く、トップ面談での印象がM&A全体の流れを左右することが多いです。
弊社のブログで売り手の立場を追体験できるコラムもありますが、そちらと比較していただくとより重要性がわかるのではないでしょうか。

トップ面談の進め方

トップ面談は、以下のような流れで進みます：

1. 事前準備
   売り手は自社の強みや課題、買い手はM&Aの目的や統合計画を整理。双方が基本情報を共有できるよう、簡単な企業概要や事業計画を準備します。
2. 面談の設定
   仲介会社やアドバイザーが日程や場所を調整。中小企業では、カジュアルな場（例：会議室やレストラン）でリラックスして話すケースも多いです。
   ただ情報の秘匿性が高く、この段階で従業員やその他利害関係者にM&Aについての情報が漏れてしまうことは好ましくないため、その点についての配慮が重要になります。
3. 本番の対話
   経営者同士が事業の現状、将来のビジョン、M&Aの目的を話し合います。中小企業では、経営者の存在が大きいため、経営者の個人的な想いや事業へのこだわりを伝えることも重要です。
4. フォローアップ
   面談後の感想や次のステップを仲介会社が確認。必要なら追加の面談や資料提供を調整します。

私たち日本財務戦略センターでは、トップ面談の準備からフォローアップまで、双方が安心して話せる環境を整えます。

中小企業のトップ面談で注意すべきポイント

私たちの経験から、トップ面談を成功させるためのポイントを4つご紹介します。

1. 事前準備を徹底する
   自社の強み、課題、M&Aの目的を明確に整理。たとえば、売り手なら「地域でのブランド力」、買い手なら買収の目的を具体的に伝えられるようにすることが必要です。
2. 本音で話す
   堅苦しい話だけでなく、事業への想いや将来の夢を率直に共有しましょう。中小企業では、経営者の人柄が信頼を築く鍵です。
3. 相手の話を聞く姿勢
   買い手は売り手のこだわりを、売り手は買い手のビジョンを丁寧に聞く。相性を確かめるには、聞く姿勢が肝心です。
4. 専門家の同席を活用
   仲介会社やアドバイザーが同席することで、話が脱線せず、重要なポイントを整理。客観的な視点で進められます。

関連リスク：表明保証違反と利益相反

トップ面談での情報共有は、デューデリジェンス（DD）やPMI（経営統合）の基盤となります。
売り手が不利な情報（例：簿外債務や訴訟リスク）を隠すと、後のDDで表明保証違反として損害賠償や契約解除のリスクが生じますし、当然信頼関係が崩れるでしょう。
またM&A仲介会社が中立性を欠き、取引成立を急ぐあまり十分な準備を怠ると、トップ面談での誤解や情報不足が後々の交渉に悪影響を及ぼしますので、仲介会社の見極めが必要です。