【年倍法・DCF法】M&Aの「価格」と「価値」の違い：中小企業バリュエーションで実務が年倍法を選ぶ本当の理由
中小M&Aの企業評価では、過去の実績利益に一定倍率を掛ける「年倍法（年買法・営業権倍率法）」と、将来キャッシュフローを現在価値に割り戻す「割引キャッシュフロー(DCF)法」が代表的な手法として用いられます。理論的にはDCF法が高度ですが、将来予測の不確実性を考えると年倍法は感覚的な「価格」決定方法として合理性が
Enterprise valuation, DCF, EBITDA multiple, Lehman formula, advisory fees
1 articles · 25 total English Blog · Last updated 2026-05-22
Japanese original (full 30+ articles in this category): https://jfsc.jp/category/ma-valuation-pricing/
中小M&Aの企業評価では、過去の実績利益に一定倍率を掛ける「年倍法（年買法・営業権倍率法）」と、将来キャッシュフローを現在価値に割り戻す「割引キャッシュフロー(DCF)法」が代表的な手法として用いられます。理論的にはDCF法が高度ですが、将来予測の不確実性を考えると年倍法は感覚的な「価格」決定方法として合理性が